有针对性的战略收缩和业务裁撤，利润可能会被挤出。
阿里2023财年第二财季新财报乍一看平淡无奇:当季营收2071.76亿元，同比微增3%，环比增长0.7%；净亏损224.67亿元，调整后净利润338.2亿元，同比增长19%。
不过这份财报其实透露了两个消息:一是降本增效显著；二是投资业务受到明显冲击。
净亏损的加重主要受投资带来的账面收益影响，这与全球资金紧缩周期导致的股市大幅下跌密切相关。
职业投资人程宇向《中国企业家》分析:“阿里在股市上涨周期建立了自己的投资资产，现在正好处于股市下跌周期，变动必然会影响最终的利润表。”
但剔除投资因素，阿里的利润有了很大提升。虽然与前几年的增速相比，阿里的营收增速仍在放缓。但考虑到疫情和国内外形势的影响，营收和毛利开始企稳回升并不容易。
第二季度，除国内电商板块外，阿里其他板块均实现同比增长。
阿里国际业务收入增长4%，全球业务稳定增长；直销及其他收入同比增长6%，盒马收入大幅增长；云业务收入同比增长3.7%；菜鸟调整EBITA实现盈利，外部收入占比提升至73%；本地生活服务事业部调整EBITA亏损34.93亿元，较去年同期收窄近一半；调整后，数字媒体和娱乐板块的EBITA仅亏损1.17亿元，同比收窄近90%。
核心的国内电商板块是阿里第二财季唯一营收同比下滑的板块。
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来源:视觉中国
本季度，阿里中国零售业务实现营收1312.22亿元，同比下降1%，环比下降4.2%。淘宝和天猫GMV的单位数量同比均有所下降。这与国内消费下降趋势一致。根据国家统计局公布的数据，今年前9个月中国网络零售额增速放缓，月度增速连续5个月低于5%，国内消费环境整体萎缩。当行业进入存量市场阶段，电商收入无法继续保持较高增速。
可圈可点的是淘宝天猫的用户粘性。财报显示，截至2022年9月30日的12个月中，在淘宝和天猫上消费超过1万元人民币的消费者数量保持在约1.24亿人，留存率为98%。
这份财报也透露出一个信号:已经陷入增长乏力的阿里，在过去的一年里，以“左手捂紧钱袋，右手抓效率”的举措取得了成效。本季度利润的提升与降本增效密不可分。
财报显示，阿里本季度成本费用为1820.39亿元，同比下降1.9%。这是自2022年以来，阿里首次出现成本费用同比下降，成本费用占总营收的比例从2021年同期的93%下降到88%。现金流进一步优化。当季阿里净现金流为471.12亿元，同比增长31%，环比增长39.1%。此外，三个月内，阿里员工总数减少了1797人。
即使我们非常关注降本增效，但是从本季度的财报来看，阿里的产品开发费用(包括基础研发)并没有下降多少，这说明阿里对于未来的长期发展还是有明确的规划的。
以规模换增长的无序扩张时代已经彻底过去。阿里的财报一直是观察互联网公司的风向标。事实上，本季度的财报也隐藏了一些互联网公司的冬季指南:
1.高速发展时粗放经营，危机感后有针对性的战略收缩和业务裁撤，利润可能被挤出；
2.减少非主业扩张，解除债务，留下充裕的现金流，这对“过冬”至关重要。
3.在新的赛道上轰轰烈烈起步，不如回到主业精耕细作，提高效率，筑起护城河。
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如何降本增效
阿里财报最大的亮点体现在主营业务的降本增效。收入增速放缓，但利润增加，说明降本增效措施有效。
用毛利率数据来衡量这个成绩就比较清楚了——阿里主营业务的毛利率从去年同期的35.35%增长到今年的36.67%。
程宇表示:“虽然毛利率变化不大，但毛利率的提升一直是企业付出最多的部分。除非主营业务发生结构性变化，否则毛利率会有较大变化。目前看来，阿里的主营业务并没有大的变化，但在全球紧缩周期的情况下，毛利率依然有所增长，说明阿里的综合竞争实力其实在增长。”
还有一个检验降本增效成果的重要指标，就是营业利润率。
“如果剔除潜在销售费用率、R&D费用率和管理费用率，可以发现阿里的营业利润率从去年的7.48%增长到今年的12.13%，幅度显著。这一点可以体现出来，至少阿里在内部成本控制上下了很大功夫。”程宇分析。
面对内外环境，阿里主动做出了相应的调整。除了降低成本提高效率，另一个战术是更加专注，细化和深化现有业务的效率，努力打造更多核心电商之外的“小护城河”。
作为本季度阿里同比增长最快的两条业务线，菜鸟和本地生活的增长体现了阿里深耕效率的成果。
财报显示，高德第三季度的表现相当亮眼。国庆黄金周期间，高德日均活跃用户超过2.2亿。与此同时，高德也推动了本地生活服务的快速增长——第三季度，阿里本地生活服务收入同比增长21%。可见，高德平台的增值服务正在显现成效。
程宇认为，阿里已经聚集了地图、导航、点评、打车等综合出行需求。在高德上，通过一个平台节省了大量资源，也提高了用户的出行效率。这个细节，反而体现了一种商业性质——作为互联网服务提供商，价值在于如何有效提升用户效率。效率提升得越多，为用户创造的实际使用价值就越高，服务商获得的收益也就越高。未来，“高德+饿了么+飞猪”的体系如果能加强协同效应，效率的价值反馈会更明显。
来源:视觉中国
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本季度，菜鸟营业收入同比增长26%至182.82亿元，成为阿里业务线中最大的业务。外部收入占比进一步提升至73%。菜鸟驿站数量同比增长超20%，超过17万。程宇认为，菜鸟在国内的成长源于对物流流程更深层次的控制，优化了效率，提升了服务质量和用户体验。
用数字技术优化原有行业的效率是阿里一贯的精神。现在阿里在调整期优先效率创造价值，也算是回归本质了。阿里电商起步的时候，也是依靠电商和物流结合带来的商品流通效率。
在互联网高速发展时期，很多企业盲目跟风，通过烧钱补贴来吸引用户。但在寒冬中，财政补贴创造的价值几乎都是白打一枪，会严重伤害企业的根基。通过效率改进创造的价值是良性价值。
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